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来源：证券之星
10月29日，市场全天震荡走低，创业板指领跌。
盘面上，消费电子概念股一度冲高，格林精密、欧菲光、福日电子等多股涨停。并购重组概念股维持强势，电投产融、松发股份等多股涨停，双成药业盘中一度突破40元/股，较7月25日的低点股价翻十倍。下跌方面，煤炭钢铁股集体调整。
板块方面，智谱AI、脑机接口、AI手机、量子科技等板块涨幅居前，影视、煤炭、钢铁、CRO等板块跌幅居前。整体上个股跌多涨少，全市场超4200只个股下跌。多只高位股尾盘跳水，恒银科技上演“天地板”。
截至收盘，沪指跌1.08%，深成指跌1.33%，创业板指跌2.32%。沪深两市全天成交额2.06万亿，较上个交易日放量1992亿。
综合市场观点，今日的调整主要有两点原因：一方面近期A股积累了不少获利盘，部分资金获利了结；另一方面可能与全球市场进入特朗普交易时间有关，比特币也升破71000美元关口。
华泰证券认为，如果美国大规模加征关税、并可能对全球征税，对全球的汇率和资本流动也有深远影响，美元可能走强，美债风险溢价可能上升，全球资本流动或将在更高的阻力中进一步“重塑”。
01． 并购重组成“最强主线”
今日，A股市场延续分化整理走势，科技股方向展开反弹。其中消费电子涨幅居前，算力、半导体、量子通信等细分同样于盘中异动拉升，但都因跟进买盘不足而冲高回落。其余方向则多以调整为主。
不过需注意的是，虽然个股跌多涨少，但高位股依旧延续强势，双成药业股价一度突破40元，股价翻十倍，海能达、四川长虹等高位人气股延续连板走势。
目前来看，并购重组概念依然是市场最为火热的方向，分析认为，并购重组概念演绎至今，已逐步成为资金短线的炒作共识，在高位股持续向上开拓市场空间的背景下，资金对于低位挖潜依旧维持着极高的积极性。
中信建投建议，重点把握并购带来的五大投资方向：
①行业：行业集中度攀升，商业和专业服务为市场热门投资领域，新兴产业和产业整合为国家重点战略方向；②整合方式：横向整合比例逐年下降，并购目的日益多元，部分公司通过并购重组实现困境反转；③公司类型：国有企业以及中大型企业为主要参与者；④地域：“一带一路”开启跨境并购新潮流，境外并购以能源行业为主；⑤交易方式：协议收购仍为主流交易方式，增资占比加大，市场逐渐引入可转债等新型支付工具。
整体而言，目前市场仍处于轮动合理范畴之中，后续指数能否及时止跌修复仍是关键，分析人士判断，若指数持续走低的话，不排除短期恐慌情绪的蔓延，届时则需留意高位股的补跌风险。
02． 险资最新持仓动向曝光
近期，三季报密集披露，各类大资金的持仓也浮出水面，被视为未来增量资金、长线资金重要组成部分的险资也在其中。数据显示，截至目前保险资金三季度增持68股，减持73股。
从行业角度看，险资三季度增持个股主要分布于计算机、机械设备等行业，减持个股主要分布于医药生物，电子行业。以持仓市值来看，增加比较高的行业分别为食品饮料、通信、交通运输行业，持仓市值减少比较多的行业分别为煤炭、钢铁行业。
从个股角度看，其中，第三季度增持比例最高的为万达信息，属于计算机行业，减持比例最高的是百洋医药。
按增持个股持仓市值计算，市值增加最高的是贵州茅台、中国电信，减持个股持仓市值减少最多的是兖矿能源、中信特钢。
对于贵州茅台，截至2024年9月30日，保险公司对贵州茅台的持股数量为547.23万股，相较于2024年6月30日的持股数量540.75万股，增加了6.47万股。业内人士表示，三季度市场整体情绪回暖，尤其是消费板块，包括食品饮料行业受到了主力资金的青睐。
对于中国电信，2024年三季度末，险资对中国电信持股数量为9.09亿股，相比2024年中报时的7.86亿股，增加了1.22亿股；持仓市值方面，2024年三季度末，险资对中国电信持股市值为60.97亿元，相比2024年中报时的48.36亿元，增加了12.61亿元。业内人士表示，险资对中国电信投资兴趣有所增加，或是因为对其未来发展看好。
从险资三季度目前的调仓情况看，巨丰投顾赵玲认为，险资总体减持今年走势较为强劲的高股息风格标的，增持今年以来持续弱于市场的一些优质标的。一方面是个股股价表现上的高低切换，即涨多了跌多了的均值回归，另一方面是估值上的均值回归。
03． 中国银河：A股大拐点、大机遇
最后，回到A股后市。中国银河证券认为，中国资本市场正面临估值重塑的大拐点大机遇。
中国银河表示，相较于其他主要经济体的市场，中国的资产估值相对较低。80年代末，日本经济繁荣预期与日股估值上行同步；90年代，互联网浪潮显著推动美股科技股估值的上升。当前中国正处于经济发展新旧动能转换的关键时期。
在这一过程中，资本市场作为金融体系的重要组成部分，发挥着不可替代的作用。随着资本市场不断加强对新兴产业的培育和支持，为经济的高质量发展注入新的动力，中国资产有望迎来新一轮的估值重塑机会。
具体而言，资本市场功能的实现路径有以下四条值得重视：
（1）并购重组能够优化资源配置，推动行业整合和产业升级，提升企业经营效率与市场竞争力。
（2）吸引中长期资金入市，有助于增强资本市场的流动性和稳定性，缓解短期波动带来的影响，并为实体经济提供长期稳定的融资支持。
（3）市值管理作为企业治理的重要组成部分，要求企业通过优化资本结构、提升盈利能力等手段实现股东价值的持续增长，从而提升市场对企业估值的认可度。
（4）公募基金费率改革则旨在降低投资者的交易成本，提高资金配置效率，从而提升资本市场的吸引力和运行效率。
具体配置上，兴业证券建议，在市场震荡上行期，沿着反转逻辑，聚焦能够穿越颠簸的三大主线：①潜在的并购重组方向；②三季报业绩占优&困境反转方向；③资本市场工具落地带来的结构性机会。
